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五部門印發債券市場信用評級新規 或將推動我國債券市場高質量發展

字體大小: 2021-08-11 15:36

中國報告網提示:回顧2014年以來的違約歷史,信用債新增違約主體數量和債券違約規模呈現“波浪式”增長。截至2020年末,我國債券市場發生信用債違約主體共計166家,違約債項共計503項。2020年,受益于前期低資質主體的逐步出清及相對寬松的信用融資環境,債券市場違約情況有所緩和,全年新增違約主體28家,較2019年減少9家,

         8月6日,人民銀行會同國家發展改革委、財政部、銀保監會、證監會聯合發布《關于促進債券市場信用評級行業健康發展的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》從加強評級方法體系建設、完善公司治理和內部控制機制、強化信息披露等方面對信用評級機構提出了明確要求,同時強調優化評級生態,嚴格對信用評級機構監督管理。

         債券信用評級的一個重要原因,是減少信譽高的發行人的籌資成本。一般來說,資信等級越高的債券,越容易得到投資者的信任,能夠以較低的利率出售;而資信等級低的債券,風險較大,只能以較高的利率發行。

債券信用評級等級標準及特點

等級

特點

A級債券

1、本金和收益的安全性最大;2、它們受經濟形勢影響的程度較小;3、它們的收益水平較低,籌資成本也低

B級債券

1、債券的安全性、穩定性以及利息收益會受到經濟中不穩定因素的影響;2、經濟形勢的變化對這類債券的價值影響很大;3、投資者冒一定風險,但收益水平較高,籌資成本與費用也較高

C級和D

是投機性或賭博性的債券。從正常投資角度來看,沒有多大的經濟意義但對于敢于承擔風險,試圖從差價變動中取得巨大收益的投資者

資料來源:觀研天下整理

         回顧2014年以來的違約歷史,信用債新增違約主體數量和債券違約規模呈現“波浪式”增長。截至2020年末,我國債券市場發生信用債違約主體共計166家,違約債項共計503項。2020年,受益于前期低資質主體的逐步出清及相對寬松的信用融資環境,債券市場違約情況有所緩和,全年新增違約主體28家,較2019年減少9家,

2014-2020年我國新增債券違約主體數量
 
數據來源:觀研天下整理

2014-2020年我國新增債券違約項數量
 
數據來源:觀研天下整理

         當前,債券違約率和違約總規模都出現了不同程度的上升。違約率從2017年的0.25%上升到2020年的1.15%。

2017-2020年我國債券違約總規模及違約率
 
數據來源:觀研天下整理

         當債券違約時,C級債券占據絕大部分,但近兩年來看,高評級債券違約的比例有所上升。2019年,違約債券中的A級債券占22%,2020年的占比為31%。

2019年及2020年我國違約債券余額評級分布
 
數據來源:觀研天下整理

         近年來,我國評級行業在統一規則、完善監管、對外開放等方面取得長足進步,但也存在評級虛高、區分度不足、事前預警功能弱等問題,制約了我國債券市場的高質量發展。若要信用評級與債券市場實現高質量發展,下一步仍須沿著市場化、法制化及國際化的路徑向前推進。

我國債券信用評級現存的問題
 
資料來源:觀研天下整理

債券信用評級行業發展建議
 
資料來源:觀研天下整理(TC)


          更多深度內容,請查閱觀研報告網:
        《2021年中國債券市場行業分析報告-市場供需現狀與未來前景研究
        《2021年中國債券市場調研報告-市場競爭格局與未來趨勢預測

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中國報告網提示:回顧2014年以來的違約歷史,信用債新增違約主體數量和債券違約規模呈現“波浪式”增長。截至2020年末,我國債券市場發生信用債違約主體共計166家,違約債項共計503項。2020年,受益于前期低資質主體的逐步出清及相對寬松的信用融資環境,債券市場違約情況有所緩和,全年新增違約主體28家,較2019年減少9家,

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