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小米要準備上市了 相關看點和產業鏈受益公司梳理

字體大小: 2018-05-03 15:30

中國報告網提示:隨著4月30日,香港上市規則改革的落實,一大批的新型公司正準備奔赴港股戰場,讓港股市場掀起一大波“新經濟”的風波。小米可能為“同股不同權”新股打頭陣。

 

小米可能為同股不同權新股打頭陣

隨著430日,香港上市規則改革的落實,一大批的新型公司正準備奔赴港股戰場,讓港股市場掀起一大波新經濟的風波。小米可能為同股不同權新股打頭陣。

      據港媒消息稱,小米52日已遞交上市申請,最快6月底至7月初掛牌,大約6月中招股。市場預計至少募集100億美元(785億港元),有望成為今年集資額最大新股,也是2010年友邦以來最大型新股。

此前有媒體報道稱,小米赴港IPO的保薦人包括中信證券、高盛和摩根士丹利; 小米希望IPO估值達到900-1100億美元,P/E(市盈率)60倍。另有消息指出,小米去年預計實現76億元盈利,利潤率6.5%。小米的主營業務包括手機、互聯網服務業務、物聯網及生活消費產品等。

 

小米全力籌備上市

盡管上述消息并未得到小米官方的正式回應,但是從小米近日人事調整及新產品動作上來看,似在為上市做全面準備工作。

428日,小米CEO雷軍通過內部信公布了一系列人事任用和變動信息。郵件透露,小米CFO周受資將兼任公司高級副總裁,而小米八位聯合創始人中的兩位,周光平和黃江吉因個人原因辭去公司職務。

此外,還任命洪鋒、劉德、王川和祁燕為公司高級副總裁。智能產品部并入生態鏈部,任命唐沐為生態鏈部門副總裁,向劉德匯報。據接近小米的人士分析,此次調整是在IPO前完成管理層優化調整。

同一時間,小米還持續的在推進新品發售以及線下店的擴張。據悉,小米7發布會將于5月底舉行,猜測手環也將同期亮相。網絡流傳海報顯示,小米用“7待已久公布了小米7將于523日舉行發布會。需要注意的是,官方尚未證實所謂海報的真實性。

上市4大看點

小米上市,究竟有哪些看點?鳳凰科技分析認為,有如下幾點值得關注。

疑問1:小米硬件凈利潤率永不超過5%

這可能是最近整個行業最關心的問題了。畢竟,小米不光是做手機,雷軍說的這個硬件凈利潤率的上限范疇太廣,影響的行業也真是太多了,照雷軍自己的話,小米生態鏈那可是滲透了100多個行業呢。

首先我們先搞清楚, “綜合凈利潤率到底是什么?

此前已經有媒體解析過,如果拿單個小米手機比如小米MIX2S,乘以5%來計算,這款售價3299元的手機,單品可賺164.95,但這并不是綜合凈利潤率。

      綜合稅后凈利潤是一個總體性的概念,由營業收入扣除各項成本開支,包括研發、銷售、廣告等之后再除以營業收入得到的凈利潤率。

當然,所謂融資推介材料并非來自小米官方,但其中有一部分可能來自早期投資人賣老股的信息。所以,姑且認為這些數字大致可信的話,2.8%5%之間還是留了余量的。

       那么,真實的數據到底怎么樣,還得看招股書。因此,到時候通過小米遞交的招股書查一查,就能夠知道5%這個數字會不會打臉,這將是招股書最大的看點之一。

疑問2:雷軍在小米到底占多少股?

之前有媒體報道,雷軍在小米的占股竟然高達77%。但招股書沒放出來之前,這個數字還是只能看看。雷軍到底在小米有多少股票呢,相信這是我們都想知道的。畢竟這可能關系到今年中國富豪頭銜的歸屬。

另外,小米有望成為香港首批同股不同權上市公司。同股不同權,就是說,管理層掌握的一部分股票的投票權遠大于普通股。簡單說,按港交所新政,雷軍可能擁有一批股票有超級投票權,相比普通股,話事權最少1股頂2股,最多1股頂10股。理論上,如果雷軍擁有的全是超級投票權的股票的話,最少只要擁有9.1%的特殊股權,就可以保障投票權超過51%,牢牢掌握公司控制權。

另外,此前網傳小米工號1000以內的員工在公司上市后都將實現不同程度的財務回報。在最新的人事調整中,小米兩位聯合創始人周光平、黃江吉因個人原因辭去管理職務。通常沒有了公司職務,在上市后股票變現方面受到的限制會少很多。

      如果招股書有披露小米高管的持股比例,按照一個合理估值區間,那么這些高管在小米上市之后身價會變成多少?這同樣是一個大家比較關心的問題。

疑問3:小米上港股后,還會上A股嗎?

不出意外的話,小米應該是港交所新政施行后首家上市的公司。與此同時,國內A股的CDR也消息不斷。

今年年初,CDR傳聞沸沸揚揚。有多家中國互聯網上市公司大佬有表態將要回A,小米也被傳將會香港+CDR實現港股和A股同時上市。傳說紛紜,已經被猜成年度懸疑劇了。

       現在小米赴港上市,讓傳聞先確定了一半。接下CDR的消息近期會不會有消息?這個可以看小米香港招股書里有沒有提到這個信息。

疑問4:小米估值會不會破千億?

關于小米的估值,從500億美金、800億美金到1000億美金不等。到底哪個準確呢?這就要回到一個如何看待互聯網公司的估值模型的問題。

參考觀研天下發布《2018年中國手機行業分析報告-市場深度調研與發展趨勢研究

互聯網公司的估值更看中企業的用戶數、獲客成本、盈利增速,也就是企業的成長性。蘋果市值是8400億美金,市盈率18倍左右;騰訊市值37200億人民幣,市盈率43倍左右;亞馬遜市值7500億美金,市盈率320倍左右。

小米能頂得起多高估值,得看招股書里數據有沒有體現出足夠成長性。基于之前的公開報道,相比手機業務,盈利貢獻想象空間更大的生態鏈產品、互聯網服務的營收和毛利水平  歷年變動數據更值得關注。

相關小米產業鏈和生態鏈公司

招商證券報告指出,小米獨辟蹊徑,緊抓細分市場痛點,以硬件為抓手,提升產品性價比,打造自有產品供應鏈體系,結合互聯網,形成 IoT 生態體系圈,脫離傳統的互聯網流量創業模式,打造產品型零售企業。

其在手機、生態鏈硬件、物聯網等領域的成長空間。此外,基于MIUI的軟件、互聯網和金融服務有望貢獻更多收入。中長期看,小米有望向真正的國際一線科技龍頭公司挺進。此外,小米產業鏈和生態鏈公司陸續登陸資本市場,相關公司投資價值值得研究。

 

 

 

資料來源:互聯網,觀研天下ZQ整理


中國報告網提示:隨著4月30日,香港上市規則改革的落實,一大批的新型公司正準備奔赴港股戰場,讓港股市場掀起一大波“新經濟”的風波。小米可能為“同股不同權”新股打頭陣。

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